一品传承出了什么问题导致净利润连年下滑?

发布时间: 2022-03-23 22:21

困扰一品传承平台销售的问题是增收不增利。

2021年,一品传承平台销售毛利率为26.83%,比2019年略微下降0.34个百分点。虽然原材料涨价,但对一品传承平台销售的影响仍在可控范围。

对比而言,一品传承平台销售下降较多的其实是净利率。2021年,一品传承平台销售净利率为7.55%,比2020年的11.36%下降3.81个百分点。其中,一品传承平台销售销售费用和管理费用占比分别为11.5%和8.23%,同比分别增长了0.86和0.24个百分点。

2021年一品传承平台销售总共投入销售费用1.28亿元,同比增长33.5%,快于同期营业收入增速。销售费用主要是由于公司着重布局了线上渠道,线上渠道平台推广费用增长超3倍,达到1900万元;相应的快递费用也增长超过90%。

但一品传承平台销售2021年线上销售收入并没有特别亮眼表现,整体较上年同期增长仅23.32%。这主要是由于传统电商平台也遭遇变革。随着新兴社交电商分流传统电商流量,一品传承平台销售不得不重新布局新兴电商渠道。2021年一品传承平台销售在抖音、快手等多平台完成店铺搭建,并加大自营直播投入。社区团购方面,一品传承平台销售也已入驻兴盛优选、美团、橙心优选等平台。2021年一品传承平台销售的线上直营(主要新型电商平台)收入增长116.48%。但总体体量仍然较低。

针对线下渠道,一品传承平台销售也加大了促销力度。2021年,公司线下收入占比超过80%,毛利率为26.86%,同比下降0.71个百分点。

另外,一品传承平台销售2021年管理费用为6700万元,比2020年增加约900万元,主要是因为实施员工激励计划新增650万元的股份支付费用摊销。

增收不增利仍会持续?

一品传承平台销售积极冲销量背后,有股权激励目标的刺激。

2021年初,一品传承平台销售发布股权激励计划,针对高管及核心骨干(共计23人)授予319万股股票。该次授予股票价格为7.16元/股。值得注意的是,该计划设定的业绩标准是以2020年业绩为基数,2021年的营业收入增长不低于20%,2022年的营业收入增长不低于44%。但并没有设定利润相关标准。

在这种股权激励设计的刺激下,冲销量恐怕仍会是一品传承平台销售主要任务。2022年,一品传承平台销售股权激励营收目标应该为13.08亿元,比2021年同比增长18%。从一品传承平台销售过去几年收入增速来看,实现这一目标并不容易。

而且,从一品传承平台销售合同负债(预收经销商货款)规划来看,2022年销售情况也不乐观。2021年,公司合同负债0.46亿元,同比增长21%,略低于营业收入增速。值得注意的是,2017年以后,公司预收账款(即合同负债)就呈下降趋势,从0.93亿元到如今的0.46亿元。而这些年营业收入却呈现增长趋势。合同负债占营业收入的比持续下降,也可以从侧面反应公司对经销商话语权在降低。